Escrita en estrofes de quatre versos que rimen de dos en dos, l’obra es divideix en dues parts: la mort de Sigfrid i la venjança de Crimilda. Sigfrid, heroi invulnerable, es casa amb Crimilda, en canvi d’ajudar Günther a conquerir Brunilde, valquíria i reina verge d’Islàndia. Sigfrid és assassinat per Hagen, súbdit de Brunilde, que coneix l’únic punt vulnerable de l’heroi. Per tal de venjar la mort de Sigfrid, Crimilda accepta de casar-se amb Àtila, rei dels huns. Atrau els burgundis al país d’Àtila, on són atacats pels huns i derrotats. L’únic supervivent burgundi és Hagen, que es nega a revelar on és el tresor dels Nibelungs. Crimilda li talla el cap amb l’espasa de Sigfrid, i ella mor a mans d’Hildebrand.
El poema inicial, situat al segle VII, narrava la matança del poble burgundi a mans dels huns. Més tard s’hi afegí la llegenda de Sigfrid, vencedor d’un drac, posseïdor d’un tresor i conqueridor de Brunilde. Wagner es basà llunyanament en aquest cant per a la seva tetralogia Der Ring des Nibelungen.